Cds trading de opções
Navegando no topo do jogo, acessei o cookie de teste com o dispositivo instalado. Por maggiori informazioni.
Cosa ti serve? Scegli i nostri prodotti.
Logistica e oltre! Scopri i nostri servizi.
Sviluppo e coscienza ecosostenibile.
Rimani informato sulle ultime novitГ.
La stampa parla di noi.
Eu video nostri.
Via del Canneto, 53.
25010 Borgosatollo (BS) | ITÁLIA.
Tel. +39 030 2702372.
Fax +39 030 2703192.
Questo indirizzo email ГЁ protetto dagli spambots. Г € necessario abilitare JavaScript por vederlo.
Cds trading de opções.
Cds trading de opções.
Cds trading de opções.
Trading Ponts e CDS em estoques com proibição de venda curta.
O cfdstocks não deve ser responsabilizado por perdas como resultado da negociação de opções binárias ou de informações obtidas no cfdstocks.
Introdução à negociação de opções: como começar.
Opções de índice de permuta de inadimplência de crédito A barreira mais significativa para oferecer opções de índice de CDS negociadas em bolsa é o risco de a infra-estrutura de negociação CDS.
Opções de negociação | TD Ameritrade.
CD Trading. Certificados de depósito (CDs) negociam em denominações de US $ 1.000 até US $ 100.000. O valor do investimento mínimo na Scottrade é de US $ 5.000.
NSE - National Stock Exchange of India Ltd.
08.05.2018 & # 0183; & # 32; Ainda achando como negociar opções? Todos os investidores devem ter uma parcela de sua carteira reservada para negociações de opção. Saiba o porquê dos profissionais.
Opções de opções on-line | Opções | Charles Schwab.
Estratégias de Negociação de Derivados de Crédito. Postado no Exame CFA, opções de CDS: Opções de Pagador: Fornecer ao titular da opção o direito de comprar proteção de crédito no futuro.
Como trocar opções - Aprenda os conceitos básicos de negociação de profissionais.
19.11.2003 & # 0183; & # 32; Vídeo embutido & # 0183; & # 32; Opções básicas; Exam Prep CDS 'A credit default swap é um tipo particular de swap projetado para e há um mercado inteiro dedicado à negociação.
Trade Futures, Options & amp; OTC Markets.
Este livro, Step by Step Trading, irá acompanhá-lo através de comerciantes de curto prazo, ações, futuros e comerciantes de opções, comerciantes americanos e estrangeiros - o que aconteceu.
Trading Ponts e CDS em estoques com proibição de venda curta.
O Cboe Options Exchange (Cboe) é a maior troca de opções do mundo e amp; o líder em inovação de produtos, educação de opções, & amp; volume de negócios.
Opções de comércio on-line | Scottrade.
Um credit default swap (CDS) é um contrato de swap financeiro que o vendedor do CDS irá compensar o comprador (geralmente o credor do empréstimo de referência) no.
Credit Spreads por OptionTradingpedia.
29.08.2017 & # 0183; & # 32; Como entender as opções binárias. Uma opção binária, às vezes chamada de opção digital, é um tipo de opção na qual o comerciante assume uma posição sim ou nenhuma no preço.
Cboe | Cama Opções Troca.
20.03.2017 & # 0183; & # 32; Se você tem negociado há anos ou está apenas começando, a Fidelity oferece os recursos e a educação que você precisa para negociar opções.
Best Options Trading Brokers e Plataformas - NerdWallet.
O Cboe Options Exchange (Cboe) é a maior troca de opções do mundo e amp; o líder em inovação de produtos, educação de opções, & amp; volume de negócios.
Must-Read Book List para operadores de opções - TheStreet.
Em março de 2018, as opções binárias de negociação dentro de Israel foram banidas pela Autoridade de Valores de Israel, em julho de 2018, a opção de opção binária israelense, Opções de Vault,
Online Trading Academy - Loja de varejo. The Ultimate.
posição em uma cesta de entidades de crédito (um índice CDS é uma carteira de • Convenções de negociação o Opções de Derivativos de Crédito Uma Opção de Permuta de Incumprimento de Crédito é uma.
Amazon: negociação de opções.
Use o Market Scanner para pesquisar títulos subjacentes que atendam a determinados critérios, o Estruturador Estratégico para encontrar novas estratégias de negociação e o Avaliador Estratégico.
Opções do índice CDS - MarketAxess | O Líder em e-Trading.
Markit Credit Indices Primer 4 of Swaps Definição A Credit Default Swap (CDS) a dívida subjacente para comprar proteção usando CDS). Antes de negociar,
Estratégias de Negociação de Derivados de Crédito - Trem Financeiro.
Uma plataforma única para negociar títulos corporativos ao lado de índices CDS, nomes únicos de CDS e opções de índice. CDS Trading. A implementação do mercado de derivados OTC.
Opções de compra e venda através da Vanguard Brokerage.
ICE Futures & amp; Os mercados de derivativos fornecem acesso a vários mercados de classes de ativos, incluindo energia, agricultura, crédito, taxas de juros e derivativos.
Como trocar opções | TD Ameritrade.
As opções de moeda estão atualmente disponíveis em dólares norte-americanos. Inscreva-se para relatórios diários | Baixar folheto. Mercado atual sobre derivativos de moeda.
CD Trading | Scottrade.
17.11.2018 & # 0183; & # 32; Vídeo embutido & # 0183; & # 32; Credit swaps de inadimplência (CDS) Trading Embora a maioria dos credit default swaps tenha provado ser uma ferramenta útil de gerenciamento de portfólio e especulação,
GUIA PARA DERIVADOS DE CRÉDITO EXÓTICO - Investir em títulos.
17.11.2017 & # 0183; & # 32; Bonds, CDs e outros rendimentos fixos. Opções; ETFs; Perspectivas de negociação. Visão geral; Gráfico de Estudos para Operadores de Opções; Opções.
Homepage - CFDStocks.
11.09.2018 & # 0183; & # 32; Nerdwallet classifica os melhores corretores para opções de negociação on-line. Encontre a melhor plataforma de negociação de opções para você: as ofertas incluem até $ 600 bônus em dinheiro.
VectorVest - & gt; Produtos VectorVest - & gt; Opções do VectorVest.
Evite as armadilhas comuns das opções de negociação. Acesse as opções gratuitas de troca de artigos de arquivos.
Opções | Fifth Third Bank.
As estratégias de picking de ações da VectorVest oferecem-lhe menos riscos com alta rentabilidade no mercado. Este sistema de comércio comprovado ganha dinheiro com 99,26% do tempo.
Ideias de estratégia: Fidelity Investments.
Trading Puts e CDS em ações com proibição de venda curta Enquanto o custo de negociação de opções não for proibitivamente caro, uma das duas opções e CDS,
Home - CFTC.
03.03.2018 & # 0183; & # 32; As opções de negociação envolvem a compra ou venda de ações a um preço fixo por um período de tempo limitado. Aqui está o guia de NerdWallet sobre como funciona a negociação de opções.
Opção Trading Educação Recursos - OpçõesNerd.
Companhia de Serviços Financeiros, baixo custo e melhor execução; tecnologia avançada; e acesso direto ao mercado de ações, opções, futuros, divisas, títulos, ETFs e CFDs de um.
Trading & amp; Serviços de corretagem - Fidelity.
Você deve saber a diferença entre spreads de crédito e spreads de débito antes de considerar as opções de negociação se espalhar devido ao fato de cada tipo carregar consigo.
E * MERCADO Taxas e taxas | Preço para investir & amp; Negociação.
No E * TRADE, nossas tarifas são claras e competitivas. Veja nossas taxas e tarifas, incluindo preços para ações, opções, ETFs, fundos de investimento, renda fixa e muito mais.
MarketAxess | O Líder em e-Trading para Renda Fixa Global.
1-16 de 463 resultados para "opções de troca de dvd" & quot; Opções de Negociação Educação CDs & amp; Vinil; Esportes & amp; Ao ar livre;
Cds trading de opções
Tudo o que você precisa fazer é registrar.
Voltar para FT Seções principais FTAV Início Mercados Live Long Room Alphachat Conheça a equipe Sobre a FTAV Sobre o serviço RSS de Markets Live Entre em contato Filtrar por. Mais populares Mais comentados Filtrar por tópico Filtrar por autor Izabella Kaminska Alexandra Scaggs Bryce Elder Kadhim Shubber Matthew C Klein Paul Murphy Iniciar Sessão Inscrever-se Sair Minha Conta.
Legal & amp; Privacidade.
Ferramentas.
Mais do Grupo FT.
O Financial Times e o seu jornalismo estão sujeitos a um regime de auto-regulação ao abrigo do Código de Prática Editorial da FT.
Opções de índice de permuta de inadimplência de crédito.
Embora as opções do índice de permuta de inadimplência de crédito tenham ocorrido há alguns anos, os juros, liquidez e volumes dos investidores aumentaram significativamente apenas neste ano.
22 Nov 2006 Enviar para um amigo Imprimir Twitter LinkedIn.
Embora as opções do índice de permuta de inadimplência de crédito tenham ocorrido há alguns anos, os juros, liquidez e volumes dos investidores aumentaram significativamente apenas neste ano. Esse crescimento é em parte atribuível ao aumento da liquidez do mercado indexado CDS subjacente que reduziu o custo das opções de hedge e a padronização do mercado de opções do índice CDS através da introdução da documentação da ISDA. As contas envolvidas incluíram gestores de dinheiro real, hedge funds e mesas de negociação proprietárias. Na América do Norte, as opções do índice de CDS negociadas estão no conjunto de índices Dow Jones CDX: CDX Investment Grade (CDX. NA. IG: composto de 125 nomes), CDX High Volatility (CDX. NA. HVOL: 30 nomes), CDX Crossover (CDX. NA. XO: 35 nomes) e CDX High-Yield (CDX. NA. HY: 100 nomes). Na Europa, as opções de índice de CDS negociadas estão no conjunto de índices iTraxx Europe: iTraxx Europe (125 nomes), iTraxx HiVol (30 nomes) e iTraxx Crossover (45 nomes).
Dois tipos de opções de índice de CDS comércio: pagadores e receptores. Todas as opções do índice CDS são de estilo europeu, ou seja, elas só podem ser exercidas no prazo de validade. Um detentor de opção de pagador tem o direito, mas não a obrigação de comprar proteção no índice subjacente no nível de spread de greve no vencimento. Da mesma forma, um detentor de opção de receptor tem o direito de vender proteção no nível de spread de ataque. A qualquer momento, as opções com expirações nas próximas duas ou três datas de lançamento do mercado de CDS (20 de dezembro, 20 de março, 20 de junho, 20 de setembro ou dia útil seguinte) são mais liquidas. Outras expirações também são comuns e opções com prazo de até um ano negociaram no mercado. O índice subjacente geralmente é o índice de cinco anos em vigor na data de negociação. O interesse nos tenores de sete e dez anos do índice on-the-run está aumentando constantemente.
As opções usam a liquidação física. Um investidor que exerce uma opção torna-se longo o risco de crédito ou curto o risco de crédito do índice CDS subjacente, dependendo se a opção é um receptor ou um pagador, respectivamente.
Se um padrão ocorrer entre os constituintes do índice antes da expiração da opção, o comprador de uma opção pagadora ou vendedor de um receptor pode desencadear um evento de crédito no exercício da opção. Uma vez que o comprador de uma opção de pagador recebe perdas por incumprimento, pode ser lucrativo exercitar uma opção de pagador mesmo se o índice se espalhar abaixo da greve. Assim, os padrões aumentam o alcance sobre o qual um pagador pode ser exercido de forma lucrativa. Da mesma forma, uma vez que o comprador de uma opção de destinatário tem que pagar perdas por defeito, os padrões diminuem o alcance do exercício lucrativo de um receptor.
Observe que as opções no CDS de nome único tratam os padrões de forma diferente. Ao contrário das opções de índice, as opções de CDS de nome único são eliminadas no caso de um padrão.
A recompensa de uma opção de índice de CDS tem dois componentes: recompensa devido à diferença no nível de spread no final do período de vencimento e greve, e retorno devido a perdas por defeito. O preço de uma opção é a recompensa esperada com expectativa feita com uma medida adequada ao risco neutro. O preço de uma opção de pagador, por exemplo, é dado por:
onde d (t) é o fator de desconto para o tempo t, T é a data de vencimento da opção e E [] é o operador de expectativa (neutro em risco). Os dois componentes dos retornos são, por sua vez, dados por:
A prática de mercado atual é calcular a expectativa do primeiro termo (retorno do nível de spread) usando um modelo padrão de Black 1976 para opções de preços em swaps. Isso é semelhante ao modelo usado no mercado de swap de taxa de juros. As corridas de comerciantes geralmente proporcionam a volatilidade implícita deste modelo. A expectativa do segundo termo é calculada simplesmente observando que E [I (T)] = p (T), onde p (T) é a probabilidade de inadimplência pelo tempo T. Para cada nome, obtemos a probabilidade padrão usando métodos de bootstrapping CDS padrão na curva CDS para o nome.
Uma estratégia típica que os gestores de carteira utilizaram é comprar as opções do pagador de dinheiro para proteger uma carteira de crédito comprada em caso de alargamento dramático do spread de crédito. Muitos gerentes de portfólio preferem essa estratégia em comparação com a compra da proteção do índice subjacente porque sua desvantagem máxima é limitada ao prémio de opção inicial pago. Além disso, a atual volatilidade implícita para opções fora do dinheiro é bastante próxima das opções de dinheiro. Isso sugere que as opções fora do dinheiro não são significativamente mais caras - em termos de volatilidade implícita em relação às opções de dinheiro - como às vezes é o caso em outros mercados de opções.
Outra estratégia comum é escrever uma opção de pagador para reduzir o custo de manter uma posição curta no índice subjacente. Os investidores que usam essa estratégia reduzem o custo do índice curto, mas, por sua vez, desista de algum lado do aumento do spread. A tabela abaixo ilustra esta estratégia com um exemplo simples. O Trade 1 é uma posição de índice de curto prazo em USD 100mm de CDX. IG.7 e Trade 2 é a mesma posição emparelhada com posição curta em USD 100mm de uma opção de pagador de 20 de março de 2007 com greve de 35bp. Mostramos os fluxos de caixa iniciais e líquidos de ambas as negociações, assumindo que os spreads de índice estão no nível atual (34bp), mais apertado por 5 pb ou mais em 5bp / 10bp em 20 de março de 2007.
Como podemos ver, escrever uma opção de pagador reduz o custo de manter uma posição de crédito curta em um ambiente de spread estável / apertado, enquanto reduz uma parte da vantagem se os spreads fossem ampliados. Note, no entanto, que, se a opção for exercida, a opção escritor perde a posição do índice curto e não se beneficia de qualquer expansão do spread futuro.
Os investidores também começaram a usar o mercado de opções do índice CDS para expressar pontos de vista sobre a volatilidade do índice CDS. Recentemente, a volatilidade da opção implícita foi significativamente maior que a volatilidade diária realizada do índice subjacente. Por exemplo, a volatilidade implícita calculada a partir de opções no índice CDX. HVOL está atualmente em torno de 35%, enquanto a volatilidade realizada recentemente para HVOL é mais próxima de 25%. Esta observação levou alguns investidores a vender straddles - efetivamente diminuindo a volatilidade - na expectativa de que a volatilidade implícita cairá em direção aos níveis de volatilidade realizados. Com este mercado de volatilidade de crédito em desenvolvimento, também vimos alguns comerciantes de mercado cruzado expressarem opiniões de valor relativo entre crédito e vencimento de ações.
As opções do índice CDS oferecem um novo perfil de risco / recompensa para os investidores de crédito. Esperamos que as opções de índice para ganhar popularidade como os investidores as utilizam para cobertura e para expressar pontos de crédito específicos, é difícil expressar o contrário. Os spreads de oferta / oferta nas opções do índice CDS foram compactados e a liquidez do mercado foi muito boa com negócios típicos de grau de investimento em excesso de USD250mm nocional. À medida que a base de investidores para este produto está crescendo, esperamos que os volumes continuem a aumentar rapidamente no próximo ano.
A Curva de Aprendizagem desta semana foi escrita por Tahsin Alam, estrategista de crédito quantitativo e Matthew Simpson CFA, comerciante de derivativos de crédito, no Deutsche Bank em Nova York.
Mais como isso.
Algo mais leve.
The Pained Trader: seu filho sempre brilha na TV - 11 de janeiro de 2018 The Pained Trader: Square Mile Fairytale - 04 Jan 2018 The Pained Trader: 2018 em perspectiva - 14 de dezembro de 2017 The Pained Trader: não foi um ano muito bom - 07 Dez 2017 Coining It - 30 de novembro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo CGIF.
Partes interessadas da CGIF para impulsionar o papel fundamental da CGIF nos mercados de títulos locais da Asean.
01 de novembro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo Commerzbank.
Schuldschein do ponto de vista de um investidor internacional.
30 de outubro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo BEI.
Apoiar o crescimento europeu.
30 de outubro de 2017.
Quer acesso completo ao GlobalCapital?
Se você é novo no GlobalCapital ou já se inscreve em alguns de nossos canais, você ainda pode ampliar seu acesso facilmente.
Faça um teste para todo o site ou se inscreva on-line para ver todos os nossos mercados de capitais, opiniões e conjuntos de dados.
Última edição.
Leia a revista no seu dispositivo móvel.
Mais vistos: Derivados.
Perfis bancários.
Últimas notícias por mercado e desempenho da tabela da liga.
Bond Comentários.
ADB USD3.75bn 2.125% 21 de janeiro, ADB USD1.5bn 2.75% 28 de janeiro.
BEI 2,5 mil milhões de euros 1,5% em 48 de outubro.
KfW GBP1bn 1% 22 de dezembro.
BID USD3,75 bilhões 2,5% 23 de janeiro.
Itália: 9 bilhões de euros em 2,95% em 38 de setembro.
Portugal 4 mil milhões de euros 2,25% 28 de outubro.
KfW 5 bilhões de euros 0,625% 28 de janeiro.
BEI USD5bn 2,5% 23 de março.
EFSF 6 milhões de euros 0,4% 25 de fevereiro.
Dexia 2 bilhões de euros 0,5% 25 de janeiro.
UniCredit EUR1.5bn 1% 23 de janeiro sénior não preferido.
CaixaBank 1 bilhão de euros 0,75% 23 de abril.
Monte dei Paschi di Siena 750 milhões de euros 5.375% 28 de janeiro segundo plano.
Barclays Plc GBP1.5bn 3.25% Jan 33 / GBP250m 3.125% Jan 24 toque.
Deutsche Bank 1 bilhão de euros 0,375% 21 de janeiro / 1 bilhão de euros 1,75% 28 de janeiro sénior não preferencial.
Todas as obrigações internacionais.
Última atualização hoje.
Bookrunners de todos os empréstimos sindicados EMEA.
Última atualização hoje.
Bookrunners de todas as emissões de ECM da EMEA.
Última atualização hoje.
Relatórios especiais.
Revisão do ano de 2017 e do Outlook 2018.
Itália nos mercados de capitais 2018.
Suriname 2017.
Relatório de Mutuários 2017.
Todo o material sujeito a leis de direitos autorais rigorosamente aplicadas. © 2018 Euromoney Institutional Investor PLC.
Opções do Índice CDS.
Uma plataforma única para negociar títulos corporativos ao lado de índices CDS, nomes únicos de CDS e opções de índice.
Opções do Índice CDS Execução de Negociação.
Os participantes do mercado podem executar opções de índice CDS com e sem delta no MarketAxess SEF alavancando nossa Solicitação de Negociação Divulgada.
Relatório & amp; Conectividade.
O MarketAxess possui conectividade direta com as Organizações de compensação de derivativos (DCOs), ICE Clear Credit e CME, para limpar o elegível elegível e disponibilizado para trocas comerciais.
O MarketAxess fornece eficiência pós-comércio através da conectividade de processamento direto (STP) para ver o borrão comercial e completar trilhas de auditoria eletrônica.
Os relatórios e os dados intra-dia ao vivo para índices CDS e opções de índice podem ser acessados através do MarketAxess BondTicker & trade ;.
Para obter mais informações sobre MarketAxess, entre em contato conosco em:
+1 877 638 0037 (Américas), +44 207 709 3100 (Europa), +65 6808 6533 (Ásia), ou on-line em Contato.
&cópia de; 2017 MarketAxess Holdings Inc. (a "Companhia").
Tudo o que você precisa fazer é registrar.
Voltar para FT Seções principais FTAV Início Mercados Live Long Room Alphachat Conheça a equipe Sobre a FTAV Sobre o serviço RSS de Markets Live Entre em contato Filtrar por. Mais populares Mais comentados Filtrar por tópico Filtrar por autor Izabella Kaminska Alexandra Scaggs Bryce Elder Kadhim Shubber Matthew C Klein Paul Murphy Iniciar Sessão Inscrever-se Sair Minha Conta.
Legal & amp; Privacidade.
Ferramentas.
Mais do Grupo FT.
O Financial Times e o seu jornalismo estão sujeitos a um regime de auto-regulação ao abrigo do Código de Prática Editorial da FT.
Opções de índice de permuta de inadimplência de crédito.
Embora as opções do índice de permuta de inadimplência de crédito tenham ocorrido há alguns anos, os juros, liquidez e volumes dos investidores aumentaram significativamente apenas neste ano.
22 Nov 2006 Enviar para um amigo Imprimir Twitter LinkedIn.
Embora as opções do índice de permuta de inadimplência de crédito tenham ocorrido há alguns anos, os juros, liquidez e volumes dos investidores aumentaram significativamente apenas neste ano. Esse crescimento é em parte atribuível ao aumento da liquidez do mercado indexado CDS subjacente que reduziu o custo das opções de hedge e a padronização do mercado de opções do índice CDS através da introdução da documentação da ISDA. As contas envolvidas incluíram gestores de dinheiro real, hedge funds e mesas de negociação proprietárias. Na América do Norte, as opções do índice de CDS negociadas estão no conjunto de índices Dow Jones CDX: CDX Investment Grade (CDX. NA. IG: composto de 125 nomes), CDX High Volatility (CDX. NA. HVOL: 30 nomes), CDX Crossover (CDX. NA. XO: 35 nomes) e CDX High-Yield (CDX. NA. HY: 100 nomes). Na Europa, as opções de índice de CDS negociadas estão no conjunto de índices iTraxx Europe: iTraxx Europe (125 nomes), iTraxx HiVol (30 nomes) e iTraxx Crossover (45 nomes).
Dois tipos de opções de índice de CDS comércio: pagadores e receptores. Todas as opções do índice CDS são de estilo europeu, ou seja, elas só podem ser exercidas no prazo de validade. Um detentor de opção de pagador tem o direito, mas não a obrigação de comprar proteção no índice subjacente no nível de spread de greve no vencimento. Da mesma forma, um detentor de opção de receptor tem o direito de vender proteção no nível de spread de ataque. A qualquer momento, as opções com expirações nas próximas duas ou três datas de lançamento do mercado de CDS (20 de dezembro, 20 de março, 20 de junho, 20 de setembro ou dia útil seguinte) são mais liquidas. Outras expirações também são comuns e opções com prazo de até um ano negociaram no mercado. O índice subjacente geralmente é o índice de cinco anos em vigor na data de negociação. O interesse nos tenores de sete e dez anos do índice on-the-run está aumentando constantemente.
As opções usam a liquidação física. Um investidor que exerce uma opção torna-se longo o risco de crédito ou curto o risco de crédito do índice CDS subjacente, dependendo se a opção é um receptor ou um pagador, respectivamente.
Se um padrão ocorrer entre os constituintes do índice antes da expiração da opção, o comprador de uma opção pagadora ou vendedor de um receptor pode desencadear um evento de crédito no exercício da opção. Uma vez que o comprador de uma opção de pagador recebe perdas por incumprimento, pode ser lucrativo exercitar uma opção de pagador mesmo se o índice se espalhar abaixo da greve. Assim, os padrões aumentam o alcance sobre o qual um pagador pode ser exercido de forma lucrativa. Da mesma forma, uma vez que o comprador de uma opção de destinatário tem que pagar perdas por defeito, os padrões diminuem o alcance do exercício lucrativo de um receptor.
Observe que as opções no CDS de nome único tratam os padrões de forma diferente. Ao contrário das opções de índice, as opções de CDS de nome único são eliminadas no caso de um padrão.
A recompensa de uma opção de índice de CDS tem dois componentes: recompensa devido à diferença no nível de spread no final do período de vencimento e greve, e retorno devido a perdas por defeito. O preço de uma opção é a recompensa esperada com expectativa feita com uma medida adequada ao risco neutro. O preço de uma opção de pagador, por exemplo, é dado por:
onde d (t) é o fator de desconto para o tempo t, T é a data de vencimento da opção e E [] é o operador de expectativa (neutro em risco). Os dois componentes dos retornos são, por sua vez, dados por:
A prática de mercado atual é calcular a expectativa do primeiro termo (retorno do nível de spread) usando um modelo padrão de Black 1976 para opções de preços em swaps. Isso é semelhante ao modelo usado no mercado de swap de taxa de juros. As corridas de comerciantes geralmente proporcionam a volatilidade implícita deste modelo. A expectativa do segundo termo é calculada simplesmente observando que E [I (T)] = p (T), onde p (T) é a probabilidade de inadimplência pelo tempo T. Para cada nome, obtemos a probabilidade padrão usando métodos de bootstrapping CDS padrão na curva CDS para o nome.
Uma estratégia típica que os gestores de carteira utilizaram é comprar as opções do pagador de dinheiro para proteger uma carteira de crédito comprada em caso de alargamento dramático do spread de crédito. Muitos gerentes de portfólio preferem essa estratégia em comparação com a compra da proteção do índice subjacente porque sua desvantagem máxima é limitada ao prémio de opção inicial pago. Além disso, a atual volatilidade implícita para opções fora do dinheiro é bastante próxima das opções de dinheiro. Isso sugere que as opções fora do dinheiro não são significativamente mais caras - em termos de volatilidade implícita em relação às opções de dinheiro - como às vezes é o caso em outros mercados de opções.
Outra estratégia comum é escrever uma opção de pagador para reduzir o custo de manter uma posição curta no índice subjacente. Os investidores que usam essa estratégia reduzem o custo do índice curto, mas, por sua vez, desista de algum lado do aumento do spread. A tabela abaixo ilustra esta estratégia com um exemplo simples. O Trade 1 é uma posição de índice de curto prazo em USD 100mm de CDX. IG.7 e Trade 2 é a mesma posição emparelhada com posição curta em USD 100mm de uma opção de pagador de 20 de março de 2007 com greve de 35bp. Mostramos os fluxos de caixa iniciais e líquidos de ambas as negociações, assumindo que os spreads de índice estão no nível atual (34bp), mais apertado por 5 pb ou mais em 5bp / 10bp em 20 de março de 2007.
Como podemos ver, escrever uma opção de pagador reduz o custo de manter uma posição de crédito curta em um ambiente de spread estável / apertado, enquanto reduz uma parte da vantagem se os spreads fossem ampliados. Note, no entanto, que, se a opção for exercida, a opção escritor perde a posição do índice curto e não se beneficia de qualquer expansão do spread futuro.
Os investidores também começaram a usar o mercado de opções do índice CDS para expressar pontos de vista sobre a volatilidade do índice CDS. Recentemente, a volatilidade da opção implícita foi significativamente maior que a volatilidade diária realizada do índice subjacente. Por exemplo, a volatilidade implícita calculada a partir de opções no índice CDX. HVOL está atualmente em torno de 35%, enquanto a volatilidade realizada recentemente para HVOL é mais próxima de 25%. Esta observação levou alguns investidores a vender straddles - efetivamente diminuindo a volatilidade - na expectativa de que a volatilidade implícita cairá em direção aos níveis de volatilidade realizados. Com este mercado de volatilidade de crédito em desenvolvimento, também vimos alguns comerciantes de mercado cruzado expressarem opiniões de valor relativo entre crédito e vencimento de ações.
As opções do índice CDS oferecem um novo perfil de risco / recompensa para os investidores de crédito. Esperamos que as opções de índice para ganhar popularidade como os investidores as utilizam para cobertura e para expressar pontos de crédito específicos, é difícil expressar o contrário. Os spreads de oferta / oferta nas opções do índice CDS foram compactados e a liquidez do mercado foi muito boa com negócios típicos de grau de investimento em excesso de USD250mm nocional. À medida que a base de investidores para este produto está crescendo, esperamos que os volumes continuem a aumentar rapidamente no próximo ano.
A Curva de Aprendizagem desta semana foi escrita por Tahsin Alam, estrategista de crédito quantitativo e Matthew Simpson CFA, comerciante de derivativos de crédito, no Deutsche Bank em Nova York.
Mais como isso.
Algo mais leve.
The Pained Trader: seu filho sempre brilha na TV - 11 de janeiro de 2018 The Pained Trader: Square Mile Fairytale - 04 Jan 2018 The Pained Trader: 2018 em perspectiva - 14 de dezembro de 2017 The Pained Trader: não foi um ano muito bom - 07 Dez 2017 Coining It - 30 de novembro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo CGIF.
Partes interessadas da CGIF para impulsionar o papel fundamental da CGIF nos mercados de títulos locais da Asean.
01 de novembro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo Commerzbank.
Schuldschein do ponto de vista de um investidor internacional.
30 de outubro de 2017.
Conteúdo patrocinado.
Promovido pelo BEI.
Apoiar o crescimento europeu.
30 de outubro de 2017.
Quer acesso completo ao GlobalCapital?
Se você é novo no GlobalCapital ou já se inscreve em alguns de nossos canais, você ainda pode ampliar seu acesso facilmente.
Faça um teste para todo o site ou se inscreva on-line para ver todos os nossos mercados de capitais, opiniões e conjuntos de dados.
Última edição.
Leia a revista no seu dispositivo móvel.
Mais vistos: Derivados.
Perfis bancários.
Últimas notícias por mercado e desempenho da tabela da liga.
Bond Comentários.
ADB USD3.75bn 2.125% 21 de janeiro, ADB USD1.5bn 2.75% 28 de janeiro.
BEI 2,5 mil milhões de euros 1,5% em 48 de outubro.
KfW GBP1bn 1% 22 de dezembro.
BID USD3,75 bilhões 2,5% 23 de janeiro.
Itália: 9 bilhões de euros em 2,95% em 38 de setembro.
Portugal 4 mil milhões de euros 2,25% 28 de outubro.
KfW 5 bilhões de euros 0,625% 28 de janeiro.
BEI USD5bn 2,5% 23 de março.
EFSF 6 milhões de euros 0,4% 25 de fevereiro.
Dexia 2 bilhões de euros 0,5% 25 de janeiro.
UniCredit EUR1.5bn 1% 23 de janeiro sénior não preferido.
CaixaBank 1 bilhão de euros 0,75% 23 de abril.
Monte dei Paschi di Siena 750 milhões de euros 5.375% 28 de janeiro segundo plano.
Barclays Plc GBP1.5bn 3.25% Jan 33 / GBP250m 3.125% Jan 24 toque.
Deutsche Bank 1 bilhão de euros 0,375% 21 de janeiro / 1 bilhão de euros 1,75% 28 de janeiro sénior não preferencial.
Todas as obrigações internacionais.
Última atualização hoje.
Bookrunners de todos os empréstimos sindicados EMEA.
Última atualização hoje.
Bookrunners de todas as emissões de ECM da EMEA.
Última atualização hoje.
Relatórios especiais.
Revisão do ano de 2017 e do Outlook 2018.
Itália nos mercados de capitais 2018.
Suriname 2017.
Relatório de Mutuários 2017.
Todo o material sujeito a leis de direitos autorais rigorosamente aplicadas. © 2018 Euromoney Institutional Investor PLC.
Opções do Índice CDS.
Uma plataforma única para negociar títulos corporativos ao lado de índices CDS, nomes únicos de CDS e opções de índice.
Opções do Índice CDS Execução de Negociação.
Os participantes do mercado podem executar opções de índice CDS com e sem delta no MarketAxess SEF alavancando nossa Solicitação de Negociação Divulgada.
Relatório & amp; Conectividade.
O MarketAxess possui conectividade direta com as Organizações de compensação de derivativos (DCOs), ICE Clear Credit e CME, para limpar o elegível elegível e disponibilizado para trocas comerciais.
O MarketAxess fornece eficiência pós-comércio através da conectividade de processamento direto (STP) para ver o borrão comercial e completar trilhas de auditoria eletrônica.
Os relatórios e os dados intra-dia ao vivo para índices CDS e opções de índice podem ser acessados através do MarketAxess BondTicker & trade ;.
Para obter mais informações sobre MarketAxess, entre em contato conosco em:
+1 877 638 0037 (Américas), +44 207 709 3100 (Europa), +65 6808 6533 (Ásia), ou on-line em Contato.
&cópia de; 2017 MarketAxess Holdings Inc. (a "Companhia").
Комментариев нет:
Отправить комментарий